243億英鎊收購ARM 軟銀孫正義的物聯(lián)網(wǎng)雄心
作 者：吳豐恒 錢童心 來 源：第一財經(jīng)發(fā)表日期：2016-07-19
移動世界規(guī)則制定者ARM將更換新東家。
7月18日，軟銀(SoftBank)宣布，以243億英鎊(1英鎊約合人民幣8.872元)收購英國半導(dǎo)體知識產(chǎn)權(quán)提供商ARM Holdings ，收購價較上周五的收盤價11.89英鎊高出約43%。
7月18日，《第一財經(jīng)日報》記者聯(lián)系上負(fù)責(zé)ARM中國公關(guān)業(yè)務(wù)的相關(guān)人士，其表示正在等待ARM總部消息。
多位半導(dǎo)體專家告訴記者，對于軟銀而言，這是一筆富有遠見的財務(wù)投資，瞄準(zhǔn)的是未來5年即將到來的物聯(lián)網(wǎng)時代。
移動架構(gòu)霸主
ARM是總部位于英國的半導(dǎo)體知識產(chǎn)權(quán)(IP)提供商，截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多個處理器許可證，ARM架構(gòu)在95%的智能手機、80%的數(shù)碼相機以及35% 的所有電子設(shè)備中得到應(yīng)用，總共銷售了超過 200 億個基于ARM架構(gòu)的芯片。
財報顯示，ARM近年來財務(wù)保持穩(wěn)定增長。ARM在2013年~2015年分別實現(xiàn)營收7.14億、7.95億、9.68億英鎊；凈利潤分別為1.53億、3.09億、4.06億英鎊。
中信證券并購業(yè)務(wù)高級副總裁陳紀(jì)正對記者表示：“從財務(wù)的角度來講，英日匯率目前處于歷史最低點，43%的收購溢價并不貴，而且鎖定了英鎊匯率超低的時點。從戰(zhàn)略上來講，因為ARM在智能手機芯片設(shè)計領(lǐng)域的龍頭地位，能夠進一步使得軟銀收購配置鏈條更加完整，將手機和TMT行業(yè)的缺口補足。”
如果說X86架構(gòu)統(tǒng)治了PC世界，ARM架構(gòu)則統(tǒng)治了移動終端。“無論是蘋果、高通、三星、華為，手機芯片都是基于ARM架構(gòu)，隨著ARM的發(fā)展而發(fā)展。”手機中國聯(lián)盟秘書長王艷輝向《第一財經(jīng)日報》記者表示。
ARM和下游芯片商發(fā)展了一套共生發(fā)展的生態(tài)關(guān)系，其商業(yè)模式主要涉及處理器架構(gòu)相關(guān)的設(shè)計和許可，而非生產(chǎn)和銷售實際的半導(dǎo)體芯片，通過向體系內(nèi)的芯片商收取許可費，以及收取基于每塊芯片的版稅盈利。因為構(gòu)建了強大的ARM生態(tài)體系，其他技術(shù)架構(gòu)很難挑戰(zhàn)到ARM架構(gòu)在移動端的影響力。
英國宣布退歐以后，英鎊對日元已經(jīng)跌去30%，英國公司體現(xiàn)出收購價值。
韓國投資伙伴合伙人王平對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“這有點像當(dāng)初盧布突然貶值，蘋果手機和其它硬通貨價格來不及調(diào)整的情況類似。英鎊匯率的下跌會使得ARM賬面(美元結(jié)算，英鎊計算)的收入大幅上漲，而開支(英鎊結(jié)算)會顯著下跌。”
有分析人士認(rèn)為，看準(zhǔn)ARM的更大潛力，可能是軟銀發(fā)起收購的出發(fā)點。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，聯(lián)網(wǎng)設(shè)備智能數(shù)量將是現(xiàn)在的十倍以上，ARM架構(gòu)繼續(xù)拓展的空間較大，而軟銀正是看中了ARM對移動世界的影響和繼續(xù)拓展?jié)摿Α?/div>
“軟銀作為一家電信運營商，此前的收購多數(shù)集中于互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件行業(yè)，如此大規(guī)模投資國外的半導(dǎo)體公司是第一次。”Gartner研究總監(jiān)盛陵海對《第一財經(jīng)日報》表示。
物聯(lián)網(wǎng)雄心
根據(jù)Dealogic Data統(tǒng)計，軟銀過去10年在全球范圍參與了140多項收購，總金額高達820億美元。比較知名的投資案例是入股阿里巴巴，2006年，軟銀斥資150億英鎊收購電信運營商沃達豐日本公司，2013年收購美國第四大運營商Sprint。
ARM主要競爭對手包括英特爾。PC時代的霸主英特爾，也曾試圖在移動領(lǐng)域建立起基于英特爾架構(gòu)的芯片王國，但因為決策的失誤和ARM生態(tài)體系的強大而難以突破，不得不放棄部分移動業(yè)務(wù)，今年5月，英特爾公司書面向《第一財經(jīng)日報》記者確認(rèn)，將取消Broxton系列處理器產(chǎn)品以及SOFIA系列部分產(chǎn)品。
ARM的商業(yè)模式征服了移動世界，但作為一家上市公司股價表現(xiàn)平平，總市值并不高。以至于有分析人士認(rèn)為，ARM很有可能成為蘋果、英特爾等科技公司的收購對象。對于軟銀可能和ARM達成的收購，王艷輝向記者表示，交易對雙方有利，軟銀看中ARM在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的拓展空間，而對于ARM而言“軟銀的出價夠高”。
盛陵海認(rèn)為，ARM的成功在于開放精神，“聯(lián)手三星、蘋果、高通、臺積電等一起做生態(tài)圈，分享ARM自己的IP。合作伙伴也認(rèn)為使用ARM的架構(gòu)成本較低，因為開放而容易更改設(shè)計。”但ARM的發(fā)展也面臨瓶頸，雖然ARM占有智能手機芯片市場絕對份額，但它的營收只有幾十億美元，而且智能手機市場逐漸飽和，在增長較快的服務(wù)器領(lǐng)域，ARM并沒有掌控局面。
相對于其他競爭方收購，由此前沒有大規(guī)模布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的軟銀對其進行收購，或許是對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、終端產(chǎn)業(yè)震動最小的一種方式。
然而，軟銀創(chuàng)始人孫正義從未掩飾自己對物聯(lián)網(wǎng)的興趣。他在解釋這筆收購的時候表示，隨著軟銀積極尋找物聯(lián)網(wǎng)的機遇，ARM會成為軟銀絕佳的戰(zhàn)略資產(chǎn)補充和未來增長戰(zhàn)略的核心，這是軟銀所進行最為重要的投資之一。孫正義對機器人同樣癡迷，去年，軟銀的陪伴機器人Pepper已經(jīng)上市發(fā)售，這一產(chǎn)品來自于過去幾年收購的數(shù)家機器人公司。
雖然243億英鎊收購ARM的成本不菲，但如果考慮到未來物聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模以及ARM的先發(fā)優(yōu)勢，這筆交易會在未來帶來巨大的回報。第三方咨詢機構(gòu)IDC預(yù)計，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。交易宣布之后，軟銀股價也沒有出現(xiàn)大幅波動，收盤基本持平?？雌饋?，投資者對這筆交易并不過分擔(dān)憂。
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