國際VC看好國內民辦教育

2007年11月25日    實習記者 梁燕軍     中國經濟周刊

　　11月1日，美國思科集團宣布：未來3-5年，在中國投入160億美元，投資領域涉及信息技術與通信、綠色技術、教育和醫療等，而其主要投放重點之一就是擴大中國的網絡教育規模。思科CEO錢伯斯表示，未來3—5年，思科將以中西部省份為重點，在現有高等職業學院中新增300所思科網絡技術學院，并計劃到2010年新增培訓人數10萬人，同時捐助5000萬元網絡設備用于建立實驗室。

　　近一段時間，國際風險投資(簡稱VC)開始將目光投向了中國的民辦教育市場。融勤國際、信中立投資等全球知名的風險投資商，都紛紛將大量資金注入國內民辦教育市場，總投資額在千萬美元以上。據了解，今年進入9月以來，國內多家培訓機構獲得風險投資的青睞，以一些民辦教育機構獲得風險投資為標志，新一輪投資熱潮在國內已經開始形成，民辦教育也成為繼房產之后的另一片投資熱土。

　　“瘋搶”民辦教育“原始股”

　　一位業內人士告訴《中國經濟周刊》(國內郵發代號2-977)，國際風險投資商借助經濟活動介入中國教育市場而獲得一定乃至高額回報的現象已經出現，這是他們繼續拓展中國教育市場的直接動力。

　　據該人士透露，已經有相當數量的風險投資商正在與國內的民辦教育機構接洽，而之前風險投資商成功投資中國民辦教育的案例也為它們提供了經驗。從2000年至今，中國內地已有13余家教育機構獲得風險投資，融資的總額超過了4億美元。早在2005年，就有三家國內企業獲得了風投青睞，中華培訓網、飛龍網和精品學習網分別獲得千萬美元級別的融資。教育領域不斷擴大的融資規模表明，中國對教育的重視已經使該行業成為投資界爭相開發的“熱土”。

　　“如果教育行業沒有好的回報，那么投資者不會這么傻地來進行風險投資。”北京民辦教育協會理事長耿學超表示。

　　有資料顯示，目前國內受教育人口已達3.3億，超過美國總人口數，從終身教育觀點看則為12億，全國教育總支出高達2000億元人民幣。而全國民辦教育規模占不到全部教育的1%，與世界發達國家通常水平的私立大學占60%和私立中學占15%有著巨大差距，從而為教育投資留下了超乎想象的空間。

　　而新東方成功的先例，更讓這些準備介入的資本胸有成竹。老虎基金資本注入新東方之后，新東方凈利潤從2004財年的5340萬元暴漲到2005財年的14197萬元，在私募后半年之內，老虎基金又累計投入1857.42萬美元，陸續向新東方舊股東購買了992.7萬股普通股，其持股比例升至18.93%。20個月以后新東方成功上市，以IPO當日收盤價計算，老虎基金持有股票價值超過1億美元，相當于原始投入金額的260%。

　　榜樣的財富效應

　　對于投資商來說，9月份無疑是入駐民辦教育的最佳時機。“9月是國內教育最熱的月份，學校開學，關注度高，9月對融資非常有好處，對招生、宣傳、品牌宣傳也有好處。”北京巨人學校副校長廖祥兵向《中國經濟周刊》(國內郵發代號2-977)記者分析說。

　　2002年通過的《民辦教育促進法》規定，民辦教育屬于公益事業，投資者可以取得合理回報。而在2004年4月1日實施的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》(下稱《實施條例》)中，開始允許培訓學校的投資人可以適當獲得回報，取得合理回報的投資者應該納稅，這也就認可了教育產業可以借用資本來發展，而教育培訓機構的治理結構也可向可盈利的公司演化。大的環境給國外風投進入中國民辦教育提供了機會。

　　也正是在《實施條例》實施的同年9月，老虎基金向新東方投資了5000萬美元，在此之前，國外風投投資中國教育產業幾乎是不可能的。

　　去年9月，中國最大雅思英語連鎖學校——環球雅思獲得軟銀賽富的2500萬美元投資。同年9月4日，國內知名民辦教育集團——巨人集團正式宣布獲得啟明創投和SIG的2000萬美元風險投資。沒過幾天，上海新世界教育集團和華育國際教育兩家培訓機構分別獲得國際風投上千萬美元的投資。

　　今年10月中旬，國內連鎖教育機構學大教育獲得了鼎暉投資近2000萬美元的風險投資。學大教育集團高級副總裁金鑫告訴《中國經濟周刊》(國內郵發代號2-977)：“我們所選擇的投資商并非僅僅看中其巨額的資本支持，選擇一家長期性的合作伙伴對于學大未來的發展至關重要。鼎暉給的價格不是最高的，但它本土化團隊非常強，曾成功投資過蒙牛乳業、李寧服裝、分眾傳媒、招商銀行、永樂家電、雙匯集團、百麗鞋業等上市公司，在行業內享有盛名。而且鼎暉對連鎖經營非常有心得，這些都是學大教育需要的，雙方可以在共同利益下成為良好的合作伙伴。”

　　上市——共同的追求

　　風險投資給國內的民辦教育機構帶來的不僅是機遇，國內民辦教育機構的融資促使教育機構集團化運作愈加緊迫，品牌大戰也已經開始。

　　學大教育在資本注入之后快速擴張，從2005年到2007年，學大教育的市場年增長率在300%到500%，目前分布在十幾個城市的學習中心已經有30多個。學大教育集團高級副總裁金鑫表示，在未來一兩年學大教育將加快速度，明年年底在全國的學習中心將超過100家，達到全國主要大中城市的快速覆蓋。

　　“學大教育希望借助資本力量走規范化，快速成長的道路。教育領域非常廣，每個領域都會有大的公司。0—3歲的親子教育，市場潛力比較大，3—6歲學前教育，目前國內還沒有強硬的品牌來支撐市場。從目前的情況來看，中小學課程輔導與我們想象中的主導品牌有距離。學大希望能在這個領域里盡快成長為全國頂尖的品牌。在未來的一到兩年時間里，我們會加快上市的步伐。”金鑫說。

　　北京巨人學校副校長廖祥兵也向《中國經濟周刊》(國內郵發代號2-977)記者表示：“現在資本的進駐要求民辦教育機構市場化，品牌化，規模化，標準化。巨人現在要做的是在完善渠道的基礎上，打響我們的品牌，收購一些中小培訓機構，我們計劃在3年內完成上市。”

　　凱雷投資集團在進駐上海新世界后也信心十足。“新世界的目標市場總量預計將超過10億美元，年增長率將在30%左右。2009年底前將在全國18至20個城市建立120余所培訓學校。”凱雷投資集團董事總經理兼亞洲增長基金主管祖文萃在9月的投資發布會上表示。目前，誕生于上海的新世界已經在全國13個城市設立了65所直營培訓機構。

　　另據記者了解，致力于網絡教育的一些線上民辦教育機構也在借助資本的力量打造品牌影響力。目前一些較大的線上民辦教育機構已經開始擴張，收購中小教育機構。

　　迅速的擴張也將帶來一些難題，首要的就是專業人才的大量需求。金鑫對《中國經濟周刊》(國內郵發代號2-977)感嘆，“學大要在全國50個城市開辦學習中心的話，就需要50個分公司經理，現在教育市場的人才很多，但合適的人才不多，專業人才更少。”

　　廖祥兵也表示：“相對來講，機構多了，范圍大了，教師人才肯定成為首要的競爭。教學就是質量，就是生命線，現在機構的教師爭奪已經開打。”