央行：激勵引導金融機構加大對小微企業(yè)支持力度

來 源：新浪財經發(fā)表日期：2019-02-22

       央行官網發(fā)布2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。

　　報告摘要：

　　2018 年以來，全球經濟總體延續(xù)復蘇態(tài)勢，但外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，不確定因素增多。中國經濟保持較強韌性，但在新舊動能轉換階段，長期積累的風險隱患暴露增多，小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難問題較為突出，經濟面臨下行壓力。

　　面對穩(wěn)中有變、變中有憂的內外部形勢，按照黨中央、國務院部署，中國人民銀行堅持穩(wěn)中求進工作總基調，實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持金融服務實體經濟的根本要求，主動作為、創(chuàng)新操作、精準發(fā)力，前瞻性地采取了一系列逆周期調節(jié)措施，激勵引導金融機構加大對實體經濟尤其是對小微企業(yè)和民營企業(yè)的支持力度，著力緩解資本、流動性和利率等方面的約束，疏通貨幣政策傳導，并把握好內部均衡與外部均衡之間的平衡，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。一是通過定向降準、中期借貸便利（MLF）等操作，增加中長期流動性供應，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率整體下行，并逐步傳導至實體經濟。二是在保持總量適度的同時，運用和創(chuàng)新結構性貨幣政策工具，加大對小微、民營企業(yè)的支持。擴大 MLF 等工具擔保品范圍，三次增加再貸款和再貼現額度共 4000 億元、下調支小再貸款利率 0.5 個百分點、擴大支小再貸款對象和支持企業(yè)范圍，創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），根據金融機構對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持情況，以優(yōu)惠利率向其提供長期穩(wěn)定資金。推動以永續(xù)債為突破口，多渠道補充商業(yè)銀行資本，創(chuàng)設央行票據互換（CBS）工具，為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持。三是適時調整和完善宏觀審慎政策。充分發(fā)揮宏觀審慎評估（MPA）的逆周期調節(jié)和結構引導作用，在宏觀審慎評估中增設小微企業(yè)和民營企業(yè)融資、債轉股情況等專項指標，鼓勵金融機構加大對實體經濟的支持力度。出臺資管新規(guī)，并推動其平穩(wěn)實施。四是繼續(xù)深入推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。進一步健全市場利率定價自律機制，推動同業(yè)存單和大額存單有序發(fā)展，引導金融機構自主合理定價，完善市場化的利率形成、調控和傳導機制。在保持匯率彈性的同時，果斷采取一系列有針對性、創(chuàng)新性的措施，適時調整外匯風險準備金率，重啟人民幣匯率中間價報價“逆周期因子”，有效穩(wěn)定市場預期，保持了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。在香港發(fā)行中央銀行票據，完善香港人民幣收益率曲線。

　　總體來看，貨幣政策調控較好把握了支持實體經濟和兼顧內外部均衡之間的平衡，在不搞“大水漫灌”的同時更好地服務實體經濟，促進了國民經濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。銀行體系流動性合理充裕，貸款同比大幅多增，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模存量增速與名義 GDP 增速基本匹配，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。2018 年以來，M2 增速保持在 8%以上；人民幣貸款全年新增 16.2 萬億元，同比多增 2.6 萬億元；年末社會融資規(guī)模存量同比增長 9.8%。截至 2018 年 12 月，企業(yè)貸款加權平均利率已連續(xù)四個月下降，累計下降 0.25 個百分點，其中，微型企業(yè)貸款利率已連續(xù)五個月下降，累計下降 0.39 個百分點。年末，CFETS 人民幣匯率指數為 93.28，人民幣匯率預期總體穩(wěn)定。國民經濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間，2018 年 GDP 同比增長 6.6%，消費對經濟增長的拉動作用增強，CPI 同比上漲 2.1%。

當前中國經濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素較多，中國仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，三大攻堅戰(zhàn)開局良好，供給側結構性改革深入推進，改革開放力度加大，經濟發(fā)展?jié)摿^大，宏觀政策的效果正在逐步顯現。但世界經濟形勢更加錯綜復雜，我國發(fā)展長短期、內外部等因素變化帶來的風險挑戰(zhàn)明顯增多，內生增長動力有待進一步增強。下一階段，中國人民銀行將按照黨中央、國務院部署，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，堅持新發(fā)展理念，堅持推動高質量發(fā)展，堅持以供給側結構性改革為主線，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，創(chuàng)新和完善金融宏觀調控。穩(wěn)健的貨幣政策松緊適度，保持銀行體系流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定，促進貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。平衡好總量和結構之間的關系，創(chuàng)新貨幣政策工具，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。協(xié)調好本外幣政策，處理好內部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。切實防范化解重點領域金融風險，平衡好促發(fā)展與防風險之間的關系。提高金融結構的適應性，在服務經濟結構轉型升級的同時增強金融體系的韌性。在實施穩(wěn)健貨幣政策、增強微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環(huán)。